Julio establece un récord de número de rondas de capital de riesgo de $ 100 millones +

tecnologia 05/08/2018

En julio de 2018, la clase ociosa del sector tecnológico -capitalistas de riesgo- impulsó las inversiones a una sobremarcha, al menos cuando se trata de financiar rondas de empresas supergigantes de $ 100 millones o más (en valores de USD nativos o convertidos).

Con 55 acuerdos que representan un poco más de $ 15 mil millones en el momento de escribir este documento, es probable que julio establezca un récord histórico para la cantidad de grandes acuerdos de negocios celebrados en un solo mes.

La siguiente tabla tiene solo las 10 rondas más grandes del mes. (Una lista completa de todas las rondas de empresas supergigantes se puede encontrar aquí).

Julio establece un récord de número de rondas de capital de riesgo de $ 100 millones +

Sin duda es un récord para la última década. A principios de este mes, nos propusimos encontrar cuándo comenzó la actual tendencia mega-redonda. Descubrimos que, antes del final de 2013, las rondas supergigantes de VC eran relativamente raras. En un mes dado entre 2007 y el inicio de la era de la ronda supergigante, una ronda de $ 100 millones se anunciaría cada pocas semanas, en promedio. Y muchos meses no habían existido tales acuerdos en los cables.

Por supuesto, ese no ha sido el caso recientemente.

¿Por qué está pasando esto? Al igual que con la mayoría de las cosas en las finanzas empresariales, el contexto importa.

Hay algunos factores obvios a considerar. En la última etapa del espectro, el mercado está inundado de dinero. Miles de millones de dólares en polvo seco están a la vista ya que los inversores de riesgo continúan recaudando fondos de riesgo nuevos y cada vez más grandes. Todo ese capital tiene que ponerse a trabajar algun lado.

Pero hay otro, y tal vez menos obvio, engranaje en la máquina: las partes variables que juegan los VCs en el ciclo de vida de una compañía. El clima actual presenta un fuerte contraste con la última vez que el mercado estuvo activo (a fines de la década de 1990). En ese entonces, las empresas que buscan recaudar sumas de nueve y 10 cifras normalmente tendrían que recurrir a firmas de capital privado o inversores tecnológicos de última tecnología, o subir del mercado público a través de una oferta pública inicial.

Ahora, algunas empresas de capital de riesgo pueden proporcionar apoyo financiero y estratégico desde el primer control de inversión que una empresa privada cobra cuando se hace público o se adquiere. Por un lado, esto prolonga el tiempo que tardan las empresas en salir. Pero, por otro, algunas empresas de riesgo se duplican, se triplican y se cuadruplican en sus mejores apuestas.

Pero como en la física newtoniana, un mercado que sube también se reducirá. El ritmo de los anuncios de financiación supergigante tendrá que disminuir en algún momento. ¿Cuáles son algunos de los posibles catalizadores para tal desaceleración? Esté atento a uno o más de los siguientes:

  • La política monetaria de EE. UU. Podría cambiar. A pesar de lo aburridísima que es la política de tasas de interés de la Reserva Federal, las tasas de interés muy bajas contribuyen en gran medida al estado actual del mercado. Con dinero tan barato, otros vehículos de inversión vinculados a tasas de interés como los bonos tienen un rendimiento relativamente bajo, lo que impulsa a los socios institucionales limitados a buscar altos rendimientos en pastos más verdes. El capital de riesgo presenta hoy esa oportunidad totalmente nueva, pero eso puede cambiar si las tasas de interés aumentan nuevamente.
  • Una tendencia bajista del mercado público sostenido para las compañías tecnológicas. Mientras todo se acercaba a Milhouse en el mercado privado, algunos gigantes tecnológicos que cotizan en bolsa se redujeron a la talla. Facebook, Twitter y Netflix reportaron un crecimiento más lento de lo esperado, lo que llevó a una rebaja en el precio de sus acciones. Hasta el momento, la mayoría de las disminuciones más pronunciadas están aisladas para las empresas orientadas al consumidor. Pero si comenzamos a ver ganancias decepcionantes de empresas más centradas en la empresa, o si los precios de los activos continúan deprimidos por más de un par de meses, esto podría desacelerar el ritmo de las rondas grandes y las valoraciones más bajas.
  • Estrechando o desapareciendo caminos a la liquidez. En los últimos trimestres, el recuento de empresas respaldadas por capital de riesgo que se adquieren ha disminuido lenta pero constantemente, una tendencia que Crunchbase News ha documentado en sus informes trimestrales. Al mismo tiempo, sin embargo, el mercado de IPO se ha descongelado principalmente para las empresas de tecnología respaldadas por capital de riesgo. Incluso las empresas con problemas financieros pueden hacer un debut en el mercado público en estos días. Pero si el flujo de oleoducto de IPO se desacelera, o si las compañías sanas no prosperan cuando se hacen públicas, eso podría significar malas noticias para los inversores que necesitan liquidez.

Dicho todo esto, hay pocas señales de que el mercado se esté desacelerando. Crunchbase ya registró cuatro rondas al norte de los $ 100 millones en los primeros dos días de agosto. Más notablemente, la compañía Grab atrapó otros $ 1 mil millones en fondos (después de engullir $ 1 mil millones el mes pasado) en una valoración posterior al dinero de $ 11 mil millones.

Si cree en los estereotipos, los inversores de riesgo ya están de vacaciones o haciendo las maletas para ir de excursión a lugares exóticos en esta época del año. Pero, como resulta, recaudar dinero siempre está en temporada. Entonces, a pesar de que los días de perros del verano están sobre nosotros, August podría terminar siendo tan salvaje como julio.

Vende Todito

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